米5月雇用統計（NFP）が市場豫想の約2倍となり、年内利下げ觀測が消滅。週明けの日經平均は一時2,600圓超の急落となりました。一方、日本は實質成長率0.5〜0.8%の低空飛行が續くなか、日銀は6月會合での追加利上げに前のめり。エコノミスト・村上尚己が「低成長下の利上げ」の矛盾と、米雇用ショックの正體を讀み解きます。

▼今週のテーマ
・米5月雇用統計は豫想の2倍 → 利下げ觀測の消滅
・日經平均2,600圓安の正體（米株安の波及）
・日銀の“前のめり”利上げ vs 低成長の矛盾
・米國版コアCPIは1%へ＝インフレ基調は弱い
・食料品の消費税は0%か1%か

▼出演
村上尚己（エコノミスト／元ゴールドマン・サックス）
大橋ひろこ（MC・フリーアナウンサー）

0:00 オープニング・日經平均が2,600圓安
0:44 米5月雇用統計（NFP +17.2萬）が豫想の2倍
1:39 利下げ觀測は消滅、年内利上げを織り込み
2:43 NFPは振れやすい／失業率4.3%・ADPは底堅い
4:55 米株安の背景と調整
6:36 過熱した日本株の調整・AIバブル
11:25 植田總裁がタカ派傾斜（6/3 如月會講演）
12:14 原油高・圓安と「利上げの本當の理由」
16:32 焦った利上げのリスク（2年前の再來）
17:49 低成長下の利上げ批判／「FRBを見習え」
19:23 米國版コアCPIは1%へ＝インフレ基調は弱い
21:09 食料品の消費税は0%か1%か
25:08 財政と金融政策は兩輪に／實質2%成長を
28:11 エンディング

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▼村上尚己 最新コラム（Newsweek日本版「プロ投資家が斬る」）
「實質金利が低い」「大幅な圓安」…それでも利上げは必要ではないと言える理由（2026.06.02）
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